الذهب أمام ضغط الفائدة.. والبنوك المركزية لن تتزحزح!

أسواق الذهب لم تُسعّر بشكل كامل رفع الفائدة المقبل، وهذا هو الخطر الحقيقي على المدى القريب؛ فإذا رفع الفيدرالي الفائدة مرة ثانية خلال العام، قد تهبط الأسعار لما دون نحو 4,200 دولار للأونصة. اللهجة التي سيتبنَّاها الفيدرالي بعد القرار هي ما سيحسم الاتجاه أكثر من القرار نفسه؛ تَشَدّد إضافي يفتح الباب لموجة هبوط جديدة.

هذا الضغط يصطدم بجدار صلب من جهة أخرى؛ البنوك المركزية التي اشترت 863 طنًّا في 2025 لن تُغيّر إستراتيجيتها بسبب تذبذب سعري مؤقت. لأن هذا الشراء مدفوع بقرار سياسي طويل الأمد يتعلَّق بتنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الدولار، وليس بحسابات العائد اليومي. وهذا النوع من الطلب لا يتوقَّف عند أيّ سعر معيّن.

الذهب يعيش في هذه المرحلة بين قوتين متعارضتين؛ ضغط الفائدة الأمريكية يدفعه للأسفل، والطلب المؤسسي السيادي يمنع الانهيار.
النتيجة المرجّحة تذبذب في نطاق ضيّق حتى تتّضح لهجة الفيدرالي، وبعدها يختار السوق اتجاهًا أكثر وضوحًا.

#الذهب
#الفيدرالي
#الفائدة
#البنوك_المركزية